おまとめローン 【ベトナム・インドシナ】マイクロファイナンスは今：カンボジアの社会的投資

最近、「社会的投資」、「ＢＯＰ（Base of Pyramid）ビジネス」といったキーワードを聞く機会が多くなっている。社会的投資には様々なアイデアややり方があるが、カンボジアで目立っているのは「マイクロファイナンス」。非政府組織（ＮＧＯ）や民間企業などと連携した新たな途上国支援のあり方として、日本でも注目されている。【鈴木博】

　社会的投資は、援助とは異なる。ビジネスを通じて雇用を増やし技術を移転していくことで、途上国などで困っている人々を持続的に助ける投資とされる。ノーベル賞を受賞したユヌス氏のバングラデシュ・グラミン銀行が有名である。日本でも、ユニクロのバングラデシュでの活動が注目を集めている。

　社会的投資の一つ、マイクロファイナンスは、農村部で銀行に行ったこともないような貧しい人々に、小額の融資を行うことによって、小規模ながら様々な経済活動を支援して収入を増やすもの。例えば、稲作農家の場合、ちょっと資金があれば、良い種子や肥料、農薬を買うことで収穫増が可能だし、牛や鶏などの家畜飼育でも収入増が期待できる。農村の女性が小額の元手で、小さな商店を開き貴重な現金収入を得ていることもある。

　カンボジアには、2009年末現在、20のマイクロファイナンス機関（ＭＦＩ）がある。これらの機関は、中央銀行（ＮＢＣ）の認可を受け、業務について中央銀行の監督を受けている。特に、預金業務を認可されている大手のマイクロファイナンス機関については厳しい基準での監督を受けており、ほとんど商業銀行と同様の基準で活動を行っている。不良債権比率も、大手の機関で0.6～0.9％と低いレベルとなっている。さらに、中央銀行に登録済みのマイクロファイナンスＮＧＯが26機関、登録せずにマイクロファイナンス活動を行っているＮＧＯも60機関以上あるとされている。

　■貸付33％増

　2010年のマイクロファイナンス機関の貸付総額は、2009年の４億8,500万米ドルから33％増加して６億4,700万米ドル（約540億円）に達した。カンボジアマイクロファイナンス協会によれば、経済危機からの回復が特に2010年中盤から順調であったことが主要因と分析されている。貸付先は、農業向けが42％、商業向けが35％となっている。

　ただ、マイクロファイナンスの貸付金利は、月利２％（年利24％）前後とかなり高金利。また、農村部ではＭＦＩ側からの積極的な貸付もあって、返済に困るケースも出ているという。今後は、金利の引き下げや、貸付審査の強化が望まれる。

　■日本から支援、投資信託のリスクも

　カンボジアでのマイクロファイナンスを支援するため、日本でも投資信託などの形で資金が集められている。

　非営利組織（ＮＰＯ）のリビング・イン・ピースでは、カンボジアのマクロファイナンス機関向けの資金を集めるために投資信託のアイデアをまとめ、ミュージックセキュリティ社の協力を得て、2009年から投資信託を実現している。一口３万円で社会的投資が可能になる素晴らしいアイデアと活動といえる。融資先を見に行くスタディツアーも実施しており、単なる投資とは違ったインセンティブを投資家に与えている。すでに３回にわたって投資信託を募集し、9,000万円以上の資金を集めている。また、ＡＲＵＮでは、合同会社を設立して一口50万円の資金を集め、カンボジアで農業や養蜂業へ投資を行っている。

　なお、投資信託形態であるため、元本保証はなく、中途解約も原則としてできない。円建てで資金を集め、ドル建てで投資しているため、為替リスクもあるので、投資を検討する際には留意が必要だ。

　ただ、期待収益率は公表できないものの、両者とも一定の利益を還元することを目指すとしており、日本の銀行の定期預金金利に満足できない人の興味を引くことが期待される。

　カンボジアのマイクロファイナンス機関の預金金利は大変高く、普通の日本の方々にとっても魅力的。最大手のアムレット（AMRET）では、ドル建て1年物で7.5％という預金金利となっている。カンボジアに来て、高い預金金利を得るだけでなく、貧困農村の人々を助けることにも役立つのは、社会的投資の醍醐味といえよう。しかし、カンボジアでの預金は、カントリーリスク、為替リスクがあるので、預金の際には十分な検討が必要だ

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